华夏上证科创板100ETF联接基金财报解读：份额缩水19.66%，净资产下滑14.74%

来源：新浪基金∞工作室

华夏上证科创板100ETF联接基金2024年年报已发布，报告期内，该基金份额总额从779,256,422.95份降至626,672,593.21份，缩水19.66%；净资产从779,256,422.95元降至674,973,259.31元，减少14.74%。净利润方面，华夏上证科创板100ETF联接A为25,635,085.18元，C类为839,644.04元。管理费因管理费率调整，2024年1 - 10月15日为0.50%，10月16日 - 12月31日降至0.15%。

主要财务指标：整体盈利但规模下滑

本期利润与资产净值

本基金2024年1月23日生效，报告期内，华夏上证科创板100ETF联接A本期利润25,635,085.18元，加权平均基金份额本期利润0.0874元，本期加权平均净值利润率8.67%，期末基金资产净值349,983,901.44元；C类本期利润839,644.04元，加权平均基金份额本期利润0.0043元，本期加权平均净值利润率0.42%，期末基金资产净值324,989,357.87元。尽管实现盈利，但资产净值较成立时有所下滑。

净资产变动

基金期初净资产779,256,422.95元，期末674,973,259.31元，减少104,283,163.64元。综合收益总额26,474,729.22元，而基金份额交易导致净资产减少130,757,892.86元，反映出赎回情况对规模影响较大。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

过去三个月，华夏上证科创板100ETF联接A份额净值增长率 - 2.23%，业绩比较基准收益率3.04%，差距 - 5.27%；过去六个月，份额净值增长率15.28%，业绩比较基准收益率21.51%，差距 - 6.23%；自基金合同生效起至今，份额净值增长率7.60%，业绩比较基准收益率13.37%，差距 - 5.77%。C类份额也存在类似跑输情况。

原因分析

与业绩比较基准产生偏离主要源于成份股分红、日常运作费用、指数结构调整及申购赎回等。如日常运作费用会侵蚀收益，指数结构调整时若基金调仓不及时，也会导致跟踪误差。

投资策略与运作：紧密跟踪指数但面临挑战

投资策略

本基金跟踪上证科创板100指数，主要投资目标ETF基金份额、标的指数成份股等。通过完全复制或替代性策略，力求紧密跟踪指数。2024年，国内经济增长数据平稳，债券利率降低，权益市场波动上涨，基金在这样的环境下，努力做好跟踪标的指数工作，同时应对投资者申赎。

运作挑战

尽管努力跟踪指数，但市场波动、成份股变化等因素给基金运作带来挑战。如市场避险时红利风格受捧，风险偏好上升后成长科技方向估值弹性大，基金需平衡跟踪指数与适应市场风格变化。

业绩表现归因：多种因素影响收益

市场环境影响

2024年权益市场波动中上涨，上半年和下半年有两波反弹反转行情。基金虽力求跟踪指数，但市场情绪和预期变化导致指数波动，影响基金业绩。如市场底部时，破净率等指标显示底部特征，但市场情绪仍使指数波动，基金难以完全避免。

自身因素影响

除市场因素，基金自身的费用、申赎情况也影响业绩。较高的管理费用和托管费用会降低实际收益，大规模申赎会影响基金仓位和投资节奏，进而影响跟踪效果和收益。

宏观经济与市场展望：看多权益资产

宏观经济形势

展望2025年，国内经济困扰因素逐步解决，地方债务化解有序，房地产市场企稳，信用风险对M1伤害基本结束。经济向下风险有限，虽向上弹性有待时间，但配置权益资产具有一定看涨期权属性。

市场走势与基金策略

风格方面，价值方向关注自由现金流因子和内需改善，成长方向关注人工智能应用。基金将按合同要求，紧密跟踪标的指数，做好投资工作。但海外扰动仍可能带来市场回调风险，需关注其对基金业绩的影响。

费用分析：管理费率调整影响成本

管理费用

2024年1 - 10月15日，管理费率0.50%，10月16日 - 12月31日降至0.15%。本期发生的基金应支付的管理费357,068.35元，其中应支付销售机构的客户维护费710,675.25元，应支付基金管理人的净管理费 - 353,606.90元。管理费率调整旨在提升产品竞争力，降低投资者成本。

托管费用与销售服务费

托管费方面，2024年1 - 10月15日，托管费率0.10%，10月16日 - 12月31日降至0.05%，本期应支付托管费73,064.64元。销售服务费针对C类份额，按0.20%年费率计提，本期应支付216,908.23元。这些费用虽占资产净值比例不大，但长期积累会影响投资者收益。

交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳

交易费用

应付交易费用67,000.78元，主要为交易所市场费用。交易费用影响投资成本，合理控制有助于提高收益。

投资收益

股票投资收益 - 24,171,300.53元，其中买卖股票差价收入 - 399,603.87元，申购差价收入 - 23,771,696.66元。基金投资收益23,371,114.78元。股票投资收益欠佳拉低整体收益水平，需关注投资组合调整和市场变化对收益的影响。

关联交易：集中于中信证券

通过关联方交易单元的交易

股票交易成交金额478,138,244.15元，均通过中信证券交易单元，占当期股票成交总额100%；基金交易成交金额1,125,645,993.20元，也全部通过中信证券，占当期基金成交总额100%。

应支付关联方的佣金

应支付中信证券佣金118,882.94元，占当期佣金总量100%，期末应付佣金余额67,000.78元，占期末应付佣金总额100%。关联交易集中，需关注交易合理性和公正性，防止利益输送等问题。

股票投资明细：期末无股票持仓

本报告期末，基金未持有股票。报告期内，累计买入金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票中，百济神州买入金额14,948,560.31元，占期末基金资产净值比例2.21%。累计卖出金额超出期末基金资产净值2%或前20名的股票中，思瑞浦卖出金额1,130,268.02元，占期末基金资产净值比例0.17%。虽期末无持仓，但报告期内股票交易对业绩有一定影响。

持有人结构与份额变动：机构与个人持有差异大

持有人结构

期末华夏上证科创板100ETF联接A类，机构投资者持有份额203,360,302.67份，占比62.64%，个人投资者持有份额121,288,827.77份，占比37.36%；C类机构投资者持有份额4,244,921.64份，占比1.41%，个人投资者持有份额297,778,541.13份，占比98.59%。整体来看，机构投资者持有份额占比33.13%，个人投资者占比66.87%。

份额变动

基金合同生效日，A类份额443,443,696.26份，C类份额335,812,726.69份。报告期内，A类总申购份额172,748,273.79份，C类914,899,126.06份。期末A类份额324,649,130.44份，C类份额302,023,462.77份。份额变动反映投资者对基金的信心和市场选择，大规模赎回可能影响基金运作和业绩。

从业人员持有情况：持有比例较低

基金管理人所有从业人员持有华夏上证科创板100ETF联接A份额1,559,869.23份，占基金总份额比例0.48%；持有C类份额1,528,469.03份，占比0.51%，合计持有3,088,338.26份，占比0.49%。从业人员持有比例低，一定程度反映其对基金未来表现信心或受公司政策限制。

开放式基金份额变动：赎回压力较大

份额变化情况

从基金合同生效日到报告期末，A类份额从443,443,696.26份降至324,649,130.44份，减少118,794,565.82份；C类份额从335,812,726.69份降至302,023,462.77份，减少33,789,263.92份。总份额减少152,583,829.74份，赎回压力明显。

影响分析

大规模赎回可能使基金管理人面临流动性压力，需调整投资组合，影响投资策略实施和业绩表现。投资者赎回可能因对基金业绩不满、市场环境变化或自身资金需求等。

租用交易单元情况：依赖中信证券

股票投资与佣金支付

基金租用中信证券2个交易单元进行股票投资，成交金额478,138,244.15元，占当期股票成交总额100%，应支付佣金118,882.94元，占当期佣金总量100%。

其他证券投资

债券交易、债券回购交易及权证交易方面，本期通过中信证券交易单元无相关交易记录，但基金交易成交金额1,125,645,993.20元，占当期基金成交总额100%。交易单元选择集中，需关注交易稳定性和成本，以及对投资决策的影响。

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