【上周多晶硅期货价格反弹，连续两日收涨】5 月 9 日，多晶硅期货主力 PS2506 合约报收 38175 元/吨，单日涨幅为 5.7%。国信期货分析师李祥英称，近期多晶硅期货价格上涨是对前期超跌的修复，前期价格跌破企业现金成本线，大幅贴水现货报价。多晶硅现货报价约 37000 元/吨，期货交割品为质量更好的致密料。虽供需未见好转，但价格超跌后有上涨驱动。分析师王彦青认为，新能源电价市场化改革时间节点临近，终端订单需求快速收缩引发行业负反馈预期，多晶硅基本面持续低迷，导致前期期货价格跌破主流企业现金成本线，当前期货价格有修复动能。中信期货研究所有色与新材料分析师郑非凡介绍，2024 年年初，行业最先进的 150 万吨产能的现金成本线在 42000 元/吨左右，年底已降至 38000 元/吨附近。2025 年成本或进一步下降，现金成本线有望降至 33000～34000 元/吨。当前多晶硅仓单注册处于初期，交割品质量要求高，市场上可交割资源相对集中，现货和仓单因素对近月价格形成支撑，盘面呈“近强远弱”格局。截至 5 月 9 日当周，多晶硅社会库存为 25.7 万吨，虽环比下降 1.9%，仍处于高位。弘则研究分析师刘艺羡表示，当绝对价格跌破 35000 元/吨，可能影响现货库存往期货市场转移速度。当前多晶硅下游需求偏低，市场呈主动去库存格局，多晶硅环节库存仍偏高，现货以价换量。4 月国内多晶硅产量维持低位，郑非凡认为，当前硅料企业整体亏损，预计 5 月供应仍偏紧，市场对丰水期大厂复产存担忧。需求方面，3—4 月电池片和组件端排产高位，带动硅片开工率回升，但拉晶企业以消化库存为主，采购有限，5 月光伏“抢装潮”或结束。展望后市，李祥英表示，多晶硅基本面不乐观，短期需求疲弱难改善，现货价格取决于供给端对开工率的调节。期货价格走势随现货市场供需、成本变化。王彦青提醒，多晶硅整体库存偏高，下游压价，现货成交清淡，价格上行空间有限。
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